1990年12月19日上海证券交易所成立，一年内仅有8只股票，人称老八股；而当时股票交易前先手工填写委托单，被编到号的人才有资格拿到委托单，能买到股票等于中了头彩，因为没人愿意抛出。这使得沪指从90年12月开始计点，一路上扬，造就了第一次牛市。92年5月21日，上证所取消涨停板，将牛市推至顶峰，当日指数狂飙到1266。49点，单日涨幅105。这一记录至今未破。
（哈哈，当时要是能买到股票那简直就和现在中了彩票一等奖差不多呀！而且还比现在彩票中奖几率高呀！简直就是派钱，可惜，我们那种小地方，那个时候连股票这个名词都没听过，这个我可以保证。这是第一次的牛市……
1992年，兔宗的南巡讲话中，有关股市未来怎么发展的问题成为一大热点，而他讲话里最重要的是“坚决地试”这四个字。11月17日，天宸股份人民币股票上市，沪指完成最后一跌，第二轮牛市启动。三个月内快速上涨，301％的涨幅至今为股民津津乐道。
（南巡呀！就算是现在我想绝大多说的成年人还知道这对我们国家的意义吧！改革开放在当时是要停止还是继续一直争论不休，也就是南巡以后我们国家才彻底的坚定了改革开放的信心，这用我们现在的话来说，就是超级巨大的政府消息性的利好呀！这是第二轮的牛市。话说当时的城市买到股票的那些人简直就是在每天的被馅饼砸呀……